선물계약의 매도자는 만기일에 현물을 매입자에게 인도해야할 의무를 지게 된다.
그런데 현물의 가격변동에 대한 위험을 부담하지 않고 이 의 무를 다하기 위해서는 그 매도자가 선물계약의 매도와 동시에 인도할 현 물을 매입하여 이를 만기일까지 보유하고 있어야 한다고 가정할 수 있다 이때에 이 보유에 따른 매도자 부담의 비용을 보유비용이라 일컫는다.
이 보유비용에는 현물매입대금에 대한 만기일까지의 이자, 그 현물의 보 관에 필요한 창고료, 보험료 등이 포함된다.
그러나 금융선물의 경우에 는 이 보유비용에 만기일까지의 이자만을 포함시키면 될 것이다.
정상적 인 시장의 경우에는 선물가격은 이 보유비용만큼 현물가격보다 높아야 할 것이며, 또는 먼 결제월의 선물가격이 이 보유비용만큼 가까운 결제 월의 선물가격보다 높아야 할 것이다.
|