현대 포트폴리오 이론의 창시자인 마코위츠에 의하여 전개된 증권투자, 포트폴리오관리에 대한 이론, 마코위츠는 많은 투자자들이 단지 수익률을 극대화하기 위해 단일 자산에 투자하는 것이 아니라 여러 다른 자산들을 서로 배합하여 분산 투자 한다는 사실을 이론적으로 설명하였다.
그러나 막연히 다수의 다른 자산을 결합하는 데 그치지 않고 어떻게 결합하는 것이 가장 효율적인가 하는 문제에 천착함으로써 불확실성 속에서 각 경제주체의 금융자산선택이 어떻게 이루어지는가에 대한 해답을 정리하고 실질적인 응용방안을 제시하였다.
이를 위해 포트폴리오 위험을 정의하고 이를 통계적 방법으로 표현하였다.
이러한 위험의 정의로부터 분산투자에 있어서 고려해야 할 자산간의 특성으로 자산의 수익률이 같은 방향으로 움직이는 정도, 즉 통계적 개념으로 상관계수를 밝혔다.
상관계수가 낮은 자산을 서로 결합하여 투자하는 것이 최적의 포트폴리오를 구성하는 비결이라는 것이다.
"계란을 같은 바구니에 담지 말라"는 오래된 투자 격언을 이론적으로 해명하였다.
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