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평균과 표준편차의 두 요인을 분석대상으로 해서 기대수익과 분산이 각기 다른 투자대안을 비교해서 투자를 선택하는 방법을 말한다.
투자자들은 수익률의 평균(기대수익)과 분산에 의하여 투자기회를 선택한다는 가설이 전제가 된다. 즉, 투자자들은 기대효용을 극대화하기 위하여 동일한 기대 수익률을 갖는 서로 다른 투자안의 경우 수익률의 분산(위험)이 가장 작은 투자안을 선택하고, 동일한 위험을 갖는 서로 다른 투자안은 기대수익이 높은 투자안을 택하게 된다.
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