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투자자의 입장에서 볼 때 개별주식의 위험은 아래와 같이 체계적 위험 과 비체계적 위험으로 구성되어 있다.
총위험 = 체계적 위험(분산불가능위험) + 비체계적 위험(분산가능위험) 비체계적 위험은 경영진의 변동, 파업, 법적소송, 새로운 해외진출계획 등과 같이 어느 특정기업만이 가지는 사건이나 상황의 변동 등에서 발생 되는 위험이다.
투자자는 여러 개의 주식으로 포트폴리오를 구성함으로 써 이같은 비체계적 위험을 축소시키거나 제거시킬 수 있다.
즉, 한 주 식으로부터의 불리한 상황을 다른 주식으로부터의 유리한 상황으로 상쇄 시킬 수 있기 때문이다.
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